Cómo se forma el precio del platino y el paladio: el mecanismo y sus particularidades

¿Qué es el benchmark LBMA Platinum Price y LBMA Palladium Price?

Ambos precios se fijan mediante una subasta electrónica dos veces al día (09:45 y 14:00 hora de Londres), siguiendo el mismo esquema de la LBMA que revisamos para el oro y la plata: participantes acreditados ingresan órdenes de compra y venta hasta encontrar el precio de equilibrio. Hasta 2026, la administración de este benchmark estuvo a cargo de la London Metal Exchange (LME); desde el 1 de julio de ese año, ICE Benchmark Administration (IBA), que ya administraba el LBMA Gold Price y el LBMA Silver Price, asumió también la administración del LBMA Platinum Price y el LBMA Palladium Price, unificando los cuatro benchmarks bajo un mismo operador.

Una particularidad técnica: "loco Zurich" versus "loco London"

A diferencia del oro y la plata, que se liquidan "loco London" (entregables en bóvedas de Londres), el platino y el paladio tienen una tradición de mercado distinta: históricamente se han negociado "loco Zurich", es decir, sobre cuentas mantenidas en grandes bancos suizos, reflejo del rol histórico de Suiza como centro de refinación de metales del grupo del platino. Hoy, Londres es la plaza de liquidación por defecto y la mayoría de los creadores de mercado cotiza loco London, aunque Zúrich sigue disponible y conviene especificar la plaza al pedir un precio.

El precio "en vivo": mercado continuo vs. fix LBMA discreto

Igual que ocurre con el oro y la plata, el LBMA Platinum Price y el LBMA Palladium Price son observaciones puntuales, tomadas dos veces al día, no un flujo continuo. El número que ves moverse en tiempo real en apps y sitios de noticias es un precio indicativo que surge principalmente del mercado OTC (over-the-counter): gracias a los estándares de la LBMA y del LPPM, el platino y el paladio se transan de forma bilateral entre bancos, operadores y clientes, lo que genera un flujo continuo de operaciones y cotizaciones. A ese mercado se suman los futuros de platino (PL) y paladio (PA) que cotizan en NYMEX (New York Mercantile Exchange), la bolsa de CME Group centrada en energía, donde también se transan estos dos metales; no en COMEX, la bolsa de CME Group donde se transan los futuros de oro, plata y cobre, entre otras materias primas.

En Asia también existen mercados de futuros relevantes: la Bolsa de Osaka, que desde 2020 concentra los contratos de metales preciosos de la antigua Tokyo Commodity Exchange (TOCOM), y la Guangzhou Futures Exchange, que en 2025 lanzó los primeros futuros de platino y paladio de China.

¿Por qué la demanda industrial domina el precio?

A diferencia del oro, donde la demanda de inversión y de bancos centrales tiene un peso enorme, el platino y sobre todo el paladio dependen mayoritariamente de la industria automotriz:

• El paladio se usa principalmente en catalizadores de vehículos con motor a gasolina, que reducen las emisiones contaminantes.
• El platino se usa en catalizadores de vehículos diésel, en joyería, en procesos petroquímicos, en la industria del vidrio y, de forma creciente, en electrolizadores y celdas de combustible de hidrógeno.
• La demanda de inversión (monedas, lingotes, ETFs) existe para ambos metales, pero es históricamente y proporcionalmente menor que en oro y plata, lo que hace que el mercado de inversión sea menos profundo y, por lo tanto, más sensible a cambios de precios.

¿Qué tan concentrada está la oferta geográficamente?

Este es, probablemente, el factor más distintivo frente al oro: Sudáfrica concentra aproximadamente entre el 70% y el 75% de la producción minera mundial de platino, mientras que Rusia (a través de compañías como Norilsk Nickel) es el mayor productor mundial de paladio. Esta concentración geográfica extrema significa que huelgas mineras, cortes de electricidad, sanciones internacionales o decisiones regulatorias en solo un par de países pueden generar movimientos de precio mucho más pronunciados que los que suele experimentar el oro.

¿Qué factor conviene observar hacia adelante?

La electrificación del parque automotriz (vehículos eléctricos que no requieren catalizador) es el factor estructural de demanda más observado por el mercado para el paladio en particular, mientras que para el platino existe además la narrativa de nueva demanda potencial desde la economía del hidrógeno, que podría compensar parcialmente la caída de demanda automotriz en las próximas décadas.

Esta combinación de oferta concentrada y demanda industrial cíclica es la razón principal por la que el platino y el paladio suelen mostrar mayor volatilidad de precio que el oro y la plata, un aspecto que conviene tener presente al comparar productos entre metales.